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[资讯].增发112亿元万科外松内紧筹备龙头保卫战

2022年11月24日 甜豌豆财经网

增发112亿元 万科外松内紧筹备“龙头保卫战”

增发112亿元 万科外松内紧筹备“龙头保卫战” MBAChina   万科近期获得的资金支持可谓是房企之最。问题是万科拿到“黄金”,能否给市场“信心”。

8月27日,万科公布了《关于公开增发A股等事项的董事会决议公告》,决定公开增发不超过112亿元的资金,此前还获得的500亿元建行授信。问题是万科一直是持有货币量最多的房企,现在又可能成为资金增量最多者,其规划中的蛋糕究竟会有多大,需要如此之多的资金补给。

尽管王石一再公开强调:“万科近两年不做规模,将主抓质量和服务,”尽管面对竞争对手的咄咄逼人,万科保持着一贯的尊重与谨慎。但万科近期在资本市场的一系列行动表明,他们正在外松内紧地准备这场龙头之战。

受质疑的成长性

8月26日,面对电脑前万科(000002.SZ)不断跳动的股价,苏伟很明确地表示“我不看好万科这两年的发展”。苏掌控着近百亿规模的私募基金,专职投资于股票市场。尽管他也认同万科的管理能力,但却更倾向投资万科的竞争对手。“万科PE(市盈率)值不到24,不但远低于保利近66倍PE值,甚至不到行业平均水平,反映出大部分投资者对万科的态度。”

决定房地产企业成长性的是项目储备的多少。长期以来万科一直是项目储备最多的A股地产企业,但半年报显示,这一地位已不复再现。

其实万科也明白。由于对市场悲观,从2008年年中开始,万科有7个月的时间没有在土地拍卖市场露面,只以收购的形式增加两个项目。而反观竞争对手保利,2008年下半年先后获得了总面积达100万平方米的土地。

从2009年5月份开始,万科已经开始疯狂地储备项目,希望追上与对手的差距。至7月末,不到三个月的时间花费110亿元购买土地。截至7月2009年一共增加了超过414万平方米的权益规划建筑面积。

但是竞争对手也不是泛泛之辈,2009年前六个月,保利也花费了112亿元购买土地。总价甚至比万科还要多。两者依然保持着近800万平方米建面的差距。

这是2008年拐点论后,万科谨慎扩张的最直接后果。其实如果仅仅归咎为万科决策失误导致“踏空”,这无疑有些吹毛求疵。因为几乎没有几个企业能预期春天的到来,而且国内的大型房企中,也有不少像万科一样谨慎企业。例如中海2009年直至8月都没有增加一个项目。

但似乎投资者对万科最为苛刻,“中海走的是高端项目的路线,高利润低周转,对公司的影响还在可控范围。但万科刚好相反。”苏伟表示,如果按现有的销售速度,万科2009年6月的土地储备量只够公司开发两年半。一直以来,万科都是以高周转率模式打天下,即使个别项目的利润率不高,但在快速开发,薄利多销的模式下,股东还是能获得高额回报。但如果现在储备项目供应不上,万科高周转发展模式可能难以为继。#p#分页标题#e#

实际上,投资者对万科的管理能力还是相当认可的。2009年年初万科提出将把管理费用、销售费用占营业收入的比重降低20%。果然中报显示,万科的三项期间费用只有6.2%,这对公司能保持相当的利润率功不可没。2008年同期该数据是10%,“这显示万科的管理水准还是相当高的。”苏伟承认。

囤粮称王还是积谷防饥

于是,万科如果希望保有龙头的地位,依旧需要加强储备。

虽然掌门王石在公众面前一再强调这两年是万科的“练功期”,更注重项目品质。但新加盟万科北京分公司的毛大庆却毫不讳言地表示,万科今明两年内将会继续加大力度,坚定走扩大规模的路线,把北京的市场份额进一步推向高潮。

与此同时,万科宣布,鉴于市场形势的快速好转,万科对本年度的新开工计划进行了相应调整。新开工面积由年初计划的403万平方米增加到585万平方米,提高了45.2%。

与一系列的扩大规模相配合,万科在资本市场的活动也非常频繁。8月18日万科公告称已与建设银行签署了《战略合作协议》,建设银行将向公司提供授信额度500亿元人民币。这也是房地产企业至今为止最大的一笔授信。

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